金融硕士#金融硕士考研究生｜货币银行学第十二章#金融抑制+金融深化与金融创新

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时间：2018-11-2319:41:17

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1.金融抑制(1)定义：金融抑制指一国的金融体系不健全 ，金融市场机制未能充分发挥作用，经济生活中存在过多的金融管制措施
，而受到压制的金融反过来又阻滞经济的成长和发展。(2)根源：主要有经济分割性
、政府过多干预、信贷管制等 。(3)表现：金融市场不健全 、金融工具单调、银行业务单一
、利率僵硬、商业信用不佳 、商业票据无法广泛流通
、证券交易品种有限、投资者选择金融资产的机会缺乏
。(4)手段：主要有利率上限 、高估本币
、金融管理等。(5)后果:负收入效应、负储蓄效应 、负投资效应
、负就业效应 。(6)金融抑制论是由美国经济学家罗纳德&bull麦金农(RonaldMcKinnon)和爱德华&bull肖(EdwardShaw)提出，以考察发展中国家金融与经济发展关系的一种理论。

2.金融深化(1)定义：为实现经济迅速增长而须实现一系列的金融自由化的政策
。(2)内容：重要是促进实际货币需求的增长 ，其内容包括：取消不恰当的利率限制控制名义货币的增长率放松汇率限制财政改革放松对金融业过多的限制
，允许金融机构之间幵展竞争大力发展各类金融市场，增加金融工具等。(3)理论贡献：①强调了金融体制和政策在经济发展中的重要地位 ，第一次把金融和经济发展密切结合起来②批判了传统的经济理论
，主张发展中国家的货币和实物资本具有互补性③剖析了外源性融资的危害，主张发展中国家应依靠内源性融资④主张发展中国家应注意促进中小企业的改造和提高 ，而不能只重视大企业 。

3.金融创新(1)直接原因：①国际金融业的飞速发展和日益激烈的竞争②经济环境中的风险性增大：③技术进步④金融管理环境的变化
。(2)内容：金融战略、金融工具 、金融机构的创新。金融战略的创新包括管理战略
、经营战略的创新 。(3)理论包括：金融创新约朿诱导理论、规避型金融创新理论 、制度学派的金融创新理论、交易成本创新理论
、金融创新财富效应论、金融中介创新理论等
。(4)影响：增加了金融业的效益
，促进了金融改革，促进了国际金融市场一体化 ，灵活地解决了各方对融资的要求
，但加大了监管的难度，影响了各国货币政策的实施。同时 ，金融创新给传统的金融业提出了不少难题，对金融体系和货币政策提出了不少的挑战 。

4.可转让提款单(NOW)：可转让提款单是指一种计息并允许转账支付的储蓄存款账户
。这种账户名义上是储蓄账户
，可按规定支付一定利息，但实质上是支票账户 ，存款人可以随时开出支付命令办理转账
，这就是避开了储蓄账户不转账 、支票账户不计利息规定下的创新措施。该账户最早出现在1972年，由美国马萨诸塞州的一家州注册的互助储蓄银行所创立 。由于美国《1933年银行法》规定储蓄存款账户有利息的不能使用支票 ，支票存款账户可以使用支票
，但无利息，所以在存款竞争过程中产生了这一新账户
。这种账户限定只对居民个人和非营利性机构开设。20世纪70年代末 ，这种账户已发展为商业银行和储蓄银行都可以开办的账户 。在最初的10多年间
，美国对该账户规定了高利率限额以及办理转账的次数，1985年以后 ，放宽了限制。

5.票据发行设施：票据发行设施又称票据发行便利或票据发行融资安排
，是一项具有法律约束力的中期融资承诺的创新工具，根据这种承诺 ，借款人可用自己的名义发行短期票据来筹措中期资金，由银行承诺购买借款人发行的任何票据或提供备用信贷
。票据发行设施是国际金融领域新创新工具之一
，产生于20世纪80年代初期。在1982年国际债务危机爆发以后，票据发行设施的发展十分迅速 。票据发行设施所发行的票据面额较大 ，一般为10万美元
。由于面额较大
，不便于推销，近年来面额趋小 ，最小面额为1万美元
，使用的货币单位主要是美元，也有欧洲货币单位和新加坡元。如借款人是银行 ，发行的票据通常是短期的定期存单如借款人是工商企业
，发行通常是采用本票的形式 。

6.简述金融创新的主要类型
。

答：(1)20世纪60年代以来，面对世界经济一体化加快
、金融风险加剧、金融管理环境变化的现实 ，西方发达国家的金融业经历了一次革新浪潮
，其内容包括：进步传统的金融格局和金融政策，在金融工具 、金融技术
、金融体制和金融办场等方面进行明显的改革 ，这就是所谓的“金融创新 ”。金融创新是金融深化的然趋势，也是经济发展到一定程度后的客观要求 。对于目前正致力于经济发展的国家来说
，研究“金融创新
”对象，对于指导国家进行金融体制改革 ，健全市场机制
，都具有十分重要的意义
。

(2)金融创新的主要类型①金融工具的创新主要有以下几种类型：

1)规避利率风险的创新

a.浮动利率工具，也称可变利率工具 ，主要是钉住某种具有代表性的短期利率。由于未来利率的变动具有不确定性
，浮动利率工具对资金的供应方和需求方都能起到降低利率风险的作用，因此受到广泛的欢迎 。

b.远期和期货交易
。远期交易是指买卖双方约定在未来某一段时刻以既定的协议价格向买方提供某种商品。期货则是标准化的远期合约 ，其标的有统一的市场标准 。这样
，投资者可以过套期保值来化解风险。金融期货合约的买方和卖方都能够达到锁定未来的成本或者收益，规避风险的目的
。

c.金融期权。它与期货的区别在于 ，期权合约到期时
，期权合约购买方可以选择履行或是不履行合约 。这样，期权合约购买方就能根据当时市场的实际状况加以选择是否履约：如果市场情况利于自己 ，则选择履行合约
。期权合约购买方须事先向另一方支付一定的费用。

事实上，期权类似于保险业务：一方支付保费
，以保证自己的利益不会受到损失 。

2)规避行政管理的创新

a.银行商业票据
。指银行持股公司发行的商业票据&amp这样的资金来源不属于存款，所以和欧洲美元一样 ，既不用保留法定准备金
，也不受Q条例的限制。

b.自动转账服务(AutomatedTransferServiceAccount，ATS) 。这种服务实际上是把支票账户分成两部分:一是最低金额的支票账户和一个称之为ATS的储蓄账户
。银行在客户的支票账户和ATS账户之间自动实行转账 ，支票账户内一定金额之上的余额将自动转入ATS账户。而客户签发的支票要求支付时
，所需要的资金也会自动从ATS账户转入支票账户进行结算 。由于ATS账户不是支票账户，从法律上来讲它可以支付利息 ，这样就规避了支票存款不能支付利息的管制
。

c.欧洲美元。指存放于美国国外的美元存款 。美国银行从美国境外借入欧洲美元
，可以不用保留法定准备金，并且也不受Q条例的限制。这样就在扩大银行负债的同时 ，提高了资金盈利能力
。

d.可转让提款单(NegotiableOrdersofWithdrawsAccount,NOW)。NOW账户和支票账户惟一的区别仅在于
，由此账户签发的付款命令叫做NOW而不是支票 。这样，NOW账户可以不受关于支票账户不能支付利息的限制
。

e.货币市场互助基金(MoneyMarketmutualFunds ，MMMF)。MMMF发行一种股份，所获资金投资于货币市场
，认购股份者可以分得利润，同时持股者还能对其股份签发支票 。MMMF的股份事实上就等同于有利息的支票账户
。但在法律上 ，这并非存款
，利润也并非利息，所以不受利率上限的限制。

f.隔日回购安排 。这是另一种形式的ATS服务
。银行利用一种所谓“清理账户”来从事隔日回购安排。当一家公司营业日终了时 ，其支票账户内一定金额以上的存款都“全部清理出去 ”
，投资于隔日回购协定，而隔日回购交易是向客户支付利息的 。这样 ，尽管支票账户在法律上不能支付利息
，但客户支票账户的资金就过隔日回购安排这种方式获得了利息
。

3)技术创新

近半个世纪以，计算机和通讯技术的发展有力地刺激了金融创新 ，银行信用卡就是-个好的例子。信用卡的历史可以追溯到二战前的美国
，然而当时信用卡的经营成本甚高，发展缓慢 。到20世纪60年代后期 ，计算机技术得到了迅速的发展，这使得信用卡服务的交易成本大大降低
，银行卡业务随后得到了较快的发展。知名的信用卡(例如VISA和MASTER卡)成为在异地、乃至全球各地的方便的支付手段
。

4)信息化

电子技术己成为现代银行业变革和创新重要的技术基础和推动力，现代银行业已经步入了一个电子时代。

发达国家商业银行目前主要呈现了三个层面的信息化：一是银行内部 ，包括银行内部电算化业务处理以及银行管理信息系统网络 。这不仅大大提高了银行的工作效率
，而且大大提高了银行管理决策的科学水平二是银行之间，统一的 、标准化的资金清算体系(如SWIFT)使资金清算快速
、安全 ，并降低交易成本三是银行与客户之间
，银行过各类终端向客户提供便利的自动客户服务
。

②金融战略的创新。

a.根据自身实际情况，制定不同的经营策略 ，包括：第一
，征服策略(StrategyofConquest),在自身占优势的市场上进一步积极进取，扩大市场份额 ，打败其他竞争对手
，其至主动兼并：第二，变革策略(StrategyofChange),在势均力敌的市场 ，过改善内部管理，改进服务
，增加新的工具以吸引更多的服务对象，争取竞争中的主动地位：第三 ，合并策略(StrategyofConsolidation),在不占优势的市场寻找合作对象
，过兼并、合资或者合营方式进行联合重组，依靠合力竞争 。

b.管理策略上 ，从以往被动地接受存款 、安排贷款转向主动根据贷款要求去争取存款
，变资产管理为负债管理
、联合管理
。

③金融机构的创新。表现之一是从传统的单一结构向集团化方向发展，银行持股公司是银行集团化的重要形之一表现之二是“金融联合体”的出现 ，它是一种能向顾客提供几乎任何金融服务的“金融超级市场
”表现之三是金融业正从提供单一金融服务向综合性金融服务方向发展
，从分业经营转向混业经营 。