金融硕士#2016金融硕士考研究生公司理财要点#折现现金流量估价　　

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时间：2016-06-2610:41:35

备战2016年金融硕士考研的考生需要掌握的知识很多，包括经济学、金融学 、投资学
、银行货币学以及公司理财等方方面面 ，这需要考生把握重点
，统筹全局的来展开复习。三人行考研网小编会给大家提供相应的复习资料，帮助考生顺利备考 。下文是有关公司理财方面的知识要点 ，希望考生认真记忆
。　　1.复利与阶段

当你增加时间的长度时，终值会发生什么变化?现值会发生什么变化?

答：依据终值和现值的计算公式可知
，时间长度增加，终值变大、现值变小。

2.利率

如果利率增加 ，年金的终值会有什么变化?现值会有什么变化?

答：依据终值和现值的计算公式可知
，利率增加，终值变大 、现值变小 。

3.现值

假设有2名运动员均签署了一份10年8000万美元的合同。一种情况是8000万美元分10次等份支付
。另一种情况是8000万美元分10次、支付金额为每年5%递增。哪一种情况更好?

答：货币有时间价值 ，同样的货币金额越“早 ”越“值钱
”
，因此前一种情况更好 。(该题可以用定性分析来解决而不必用公式来算)

4.APR和EAR

贷款法是否应该要求贷款者报告实际利率而不是名义利率?为什么?

答：是的，他们应该报告实际利率
。APR通常不提供其他相关的利率。唯一的优势是易于计算 ，但是随着现代计算机设备的发展
，这种优势显得不是很重要了 。(APR，annualpercentagerate年百分比利率 ，为名义利率;EAR
，effectiveannualrate实际年利率，为实际利率;EAY ，effectiveannualyield，实际年收益率
，为实际利率)

5.时间价值

有津贴斯坦福联邦贷款(subsidizedStaffordloans)是为大学生提供财务帮助的一种普遍来源，直到偿还贷款才开始计息
。谁将收到更多的津贴 ，新生还是高年级学生?请解释。

解：.新生会收到更多津贴 。因为新生在计息前有更长的时间去使用贷款
。

根据下面的信息回答接下去的5个问题：

在1982年12月2日
，通用汽车的一个辅助部门，即通用汽车金融服务公司(GMAC)公开发行了一些债券。根据交易的条款 ，GMAC许诺在2012年12月1日偿还给这些证券的所有者10000美元
，但在这之前，投资者什么都不能得到 。投资者在1982年12月2日向GMAC支付500美元购得一张债券 ，从而得到30年后偿还10000美元的承诺
。

6.货币的时间价值

为什么GMAC愿意接受如此小的数额(500美元)来交换在未来偿还20倍数额(10000美元)的承诺?

解：因为货币具有时间价值
，“越早越值钱”，这500美元可以去投资 ，从而30年后“变多 ”。GMAC立即使用500美元
，如果运作的好，30年内会带来高于10000美元的价值 。

7.赎回条款

GMAC有权力在任意时候 ，以10000美元的价格赎回该债券(这是该特殊交易的一个条款)。这一特性对投资者投资该债券的意愿有什么影响?

解：这将提高投资者投资该债券的意愿
。因为GMAC在到期之前有权足额缴付这10000美元，这其实是一个“看涨”特性的例子。

8.货币时间价值

你是否愿意今天支付500美元来换取30年后10000美元的偿付?回答是或不是的关键因素是什么?你的回答是否取决于承诺偿还的人是谁?

解：关键因素是：①隐含在其中的回报率是否相对于其他类似的风险投资更有吸引力?②投资的风险有多高
，也就是说，将来得到这10000美元的确定性程度如何?因此 ，这一答案的确取决于承诺偿还的人是谁 。→其实考查“合适的贴现率
”是多少
，而“合适的贴现率”又取决于风险溢价是多少
。

9.投资比较

假设当GMAC以500美元的价格发行该债券时，财政部也提供实质上是一样的债券。你认为后者的价格应该更高还是更低?为什么?

解：后者的价格更高 ，因为后者的风险较低从而收益率较低
，贴现率较低最终造成价格较高 。

10.投资时间长度

GMAC的债券可以在纽约证券交易所进行购买与销售
。如果你今天在看价格，你是否会认为该价格应该超过之前的价格500美元?为什么?如果你在2010年看价格 ，你认为价格会比今天更高还是更低?为什么?

考研的路途虽然漫漫
，但是只要大家付出努力，做好规划就一定能够有所成效。三人行考研网小编在这里希望每一位考生都能够结出胜利的果实 。

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