金融硕士#2011年清华大学431金融学综合

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时间：2020-07-2718:30:30

国际金融学(30分)

1、即期汇率(JPY/USD)：97.3;90天远期汇率(JPY/USD)：95.2;90天美元利率：5%;90天日元利率：2%

(1)假如你现有1000美元 ，比较两种投资方式的收益率：i：用美元直接投资：ii：用日元间接投资，最后将日元换回美元。(假设一年有360天)(10分)

(2)简述利率平价理论 。目前的情况是否符合利率平价理论?为什么?(10分)

(3)目前存在套利机会吗?如果有
，应如何操作?当远期汇率为多少时，才不存在套利机会?(10分)

公司理财(60分)

2 、根据以下数据计算公司权益成本和加权品均成本。(30分)

公司β：1.9
。负债和股票价值比：0.4。国库券利率：4% 。风险溢价：9%
。债券到期收益率：6%。公司所得税税率：25%

3、判断下列说法对错(每题1分) ，并说明理由(每题7.5分)(1)信用等级高的债券通常支付想对较高的利息 。

(2)与可转换债券一样
，可赎回债券通常支付较低的利息
。(3)在累积投票制下，错开机制更有利于少数股东。

(4)公司破产时 ，优先股股东先于次级债权人获得索取权 。投资学(60分)

4
、根据目前市场上的红利收益率D/P和股息增长率
，能够算出股票A、B各自的预期收益率为12%和15%，各自的β系数为0.8和1.5
。目前国库券利率为6%。另外标准普尔500的收益率和方差分别为：**和** 。股票A 、B各自的方差分别为**和**
。假如目前你持有一组被动型指数组合 ，你会将这两只股票添加到组合当中吗?进一步讲
，你能达到的夏普比率(SharpeRatio)有多大?请解释为什么。(40分)

5
、某基金公司和某国市场指数相关系数为1 。另外还给了该基金的预期收益率**，国库券利率** ，市场指数收益率**。基于以上分析
，该基金隐含的贝塔(impliedbeta)是多少?(20分)