经济学#2016考研究生专业课#国际金融计算题练习[3]

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时间：2016-06-2609:48:18

下面的计算题主要围绕国际金融学相关知识点来出题的，主要考察考生对国际金融学相关知识点的掌握程度 ，希望考生认真练习
。

在伦敦市场
，现汇价为￡1=US$2.0040—2.0050，一年期期汇为升水200—190 ，市场利率为13%。同期美国市场利率为11% 。现有一美国投资者想套利
，期限为一年，问此投资者采用何种方法可以避免汇价变动的风险?若采用这种办法 ，此投资者购人1万英镑套利的净收益是多少?

答：

1)该投资者可以在伦敦现货市场上按现汇价格用美元购入1万英磅存入英国银行的同时
，再按远期英磅价格卖出一年期英磅远期，如此可以锁定利润
。

2)首先此投资者在美国内以11%的利率借入20050美元一年期定期贷款 ，一年后的总成本为：20050*(1+0.11)=22255.5美元;其次
，用20050美元在伦敦现汇市场上购入1万英磅存入英国银行，则一年后总收益为：10000*(1+0.13)=11300英磅;再次 ，同时在期汇市场上卖出11300英磅的一年期远期合同，远期汇率为￡1=US$1.9840—1.986
，所获得收为：11300*1.9840=22419.2美元;最后，一年后 ，用英国市场的收回的美元不还美国的银行贷款
，套利净收为：22419.2-22255.5=163.7美元。

347.在法兰克福市场，现汇价为￡1=DM3.15 ，利率为8.8%
，而伦敦利率为10.8%，试计算六个月的远期汇价 。

答：

在德国借入DM3150 ，半年后本利为3150*(1+0.088)0.5=DM3285.68
，设六个月远期汇价为￡1=DMx，则六个月后DM3285.68在远期外汇市场上可以购入￡3285.68/x ，我们如果设不存在套利机会
，则有下式成立：

1000*(1+0.108)0.5=3285.68/x

解该方程可得：x=3.12，所以六个月的远期汇价为：￡1=DM3.12

348.若一国本年度借债总额为1000亿美元 ，而本年到期应偿还的本金及利息为800亿美元，本年度该国的商品和出口创汇为4
，000亿美元，试计算偿债率 ，并说明该国借债是否应当控制?可否引发债务危机?

答：

1)外债偿债率指外债还本付息额与当年商品和服务出口额之比
。该国偿债率为：800/4000*100%=20%.

2)一般认为
，若一国的偿债率高于20%～25%，就属于外债过多 ，有发生偿债困难和债务危机的危险。但偿债率并不是考察一国外债规模是否适度的唯一指标
，要结合外债结构、币种及本国经济发展状况综合考察 。

3)从一般的标准来看，该国应当对其外债规模加以控制 ，因为它已经接近国际一般的偿债率警戒线
。否则就会有引发债务危机的可能性。

349.某公司借人一笔5年期贷款
，英镑和美元两种货币可供选择，在伦敦市场的上汇率为：1英镑等于2美元 ，且预期美元有下跌趋势 。假定5年后
，英镑兑美元的汇率为1：5.5
。再假定美元的年利率为10%;而英镑的年利率3%，贷款是到期时一次还本付息 ，试计算该公司借人哪种货币较为有利。

答：

1)该借款人需借入1000英磅，则在现汇市场上需借入的美元为2000美元;

2)果现在借入1000英磅
，5年后本息为：1000*(1+0.03)5=1159.27英磅;

3)如果现在借入2000美元，5年后本息为：2000*(1+0.10)5=2102.02美元;

4)如果的年期英磅兑美元汇率为1：5.5 ，则借入1000英磅5年后的本息和折算为美元为：1159.27*5.5=6379.99美元

5)由此可见
，该公司介入美元比较有利，因为5年后所还本息和相对较少 。

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