金融硕士#金融考研究生专业课*国际金融*重要简答题

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时间：2018-10-2918:40:20

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1.简述一国国际收支失衡的主要原因及调整措施?

国际收支失衡的原因主要有以下几种：

(一)结构性失衡

因为一国国内生产结构及相应要素配置未能及时调整或更新换代
，导致不能适应国际市场的变化，引起本国国际收支不平衡。

(二)周期性失衡

跟经济周期有关 ，一种因经济发展的变化而使一国的总需求
、进出口贸易和收入受到影响而引发的国际收支失衡情况 。

(三)收入性失衡

一国国民收入发生变化而引起的国际收支不平衡
。一定时期一国国民收入多
，意味着进口消费或其他方面的国际支付会增加，国际收支可能会出现逆差。

(四)币性失衡

因一国币值发生变动而引发的国际收支不平衡 。当一国物价普遍上升或通胀严重时 ，产品出口成本提高
，产品的国际竞争力下降，在其他条件不便、变的情况下 ，出口减少
，与此同时，进口成本降低 ，进口增加，国际收支发生逆差
。反之
，就会出现顺差。

(五)政策性失衡

一国推出重要的经济政策或实施重大改革而引发的国际收支不平衡 。

调节国际收支的手段主要有：

财政政策采取扩大或缩减财政支出和调整税率的方式来调节国际收支的顺差或逆差
。当国际收支大量顺差 、国际储备较多时，采取增加财政预算
、扩大财政支出、降低税率 、刺激投资等手段,可以提高消费水平,促使物价上涨 ，增加国内需求和进口
，减少顺差。当国际收支大量逆差时，则可采取削减财政预算
、压缩财政支出、增加税收 、紧缩通货等措施,迫使国内物价下降,增加出口商品的国际竞争能力 ，减少逆差 。

金融政策采取利率调整
、汇率调整和外汇管制等政策来调节一国的国际收支：①利率调整
。提高或降低银行存款利率和再贴现率
，可以吸引或限制短期资本的流入，调节国际收支失衡。当国际收支出现大量顺差时 ，可以降低利率
，促使资本外流和扩大投资规模，使顺差缩小 。当国际收支出现逆差时 ，可以提高利率
，吸引外资流入，控制投资规模 ，使逆差缩小。但是，提高利率会使本币汇率上升
，容易影响国内投资，抑制商品出口 ，从而发生贸易收支逆差或使逆差扩大
，从根本上影响国际收支的改善
。因此，只有在币值严重不稳 ，国内经济和金融状况不断恶化时才采取调整利率的措施。②汇率调整 。过货币法定升值或贬值
，提高或降低本币的汇率，可以改善国际收支
。货币升值后 ，本国商品的国际市场价格就会相应提高
，进口商品的国内价格就会下降，在客观上起到鼓励进口、抑制出口的作用 ，从而使顺差减少相反
，货币贬值能在一定程度上减少逆差。但运用汇率手段调节国际收支失衡，往往会遭到其他国家的抵制 。③外汇管制 ，指一国政府机构以行政命令的方式，直接干预外汇的自由买卖或采取差别汇率
。当一国国际收支逆差扩大 、外汇入不敷出时
，制定严格的外汇管制条例,对外汇买卖
、外汇的收入和支出实行严格管制,控制外汇的支出和使用，防止资本外逃 ，可以达到改善国际收支的效果。

贸易管制政策贸易管制政策的着眼点是“奖出限入” 。在奖出方面
，主要是实行出口信贷、出口信贷国家担保制和出口补贴
。出口信贷是由进出口银行为扩大出口向本国出口商或他国进口商提供的贷款。出口信贷国家担保制是由国家行政当局对本国出口商向外国进口商提供的买方信贷提供担保，一旦进口商拒付货款或无力偿还贷款而使本国出口商受到损失时 ，由国家负责补偿损失 。出口补贴是国家行政当局为提高本国产品在国际市场上的竞争能力
，对本国出口商提供现金补贴或税收方面的优惠
。在限入方面，主要是实行关税壁垒 、进口配额制和进口许可证制。关税壁垒是指贸易进口国为限制或阻止某种商品的输入而对进口商品征收高额关税的措施 。进口配额制即贸易进口国为限制进口而对某些商品的进口规定高的数量或金额。进口许可证制度是贸易进口国为限制进口而对某些商品实行进口控制的手段
。它规定 ，某种商品只有在领取许可证时才能获得进口所需的外汇。

国际借贷过国际金融市场、国际金融机构筹资或政府间贷款
，可以获取资金弥补国际收支逆差 。但在国际收支严重不平衡的情况下，获得国际贷款的条件往往很苛刻 ，势增加还本付息的负担
，使今后的国际收支更加恶化
。因此，国际借贷只能作为调节国际收支失衡的权宜之计。

2.开放经济在运行中的自动平衡机制有哪些?

1
、运用货币政策运用货币政策主要是过调整贴现率使利率发生变动,引起本国币值发生变动和刺激国际资本流动,以引起外汇供求状况改变,进而引起汇率变动 。当汇率上升 ，有超过汇率波动上限趋势时，该国货币当局常常提高贴现率,带动利率总体水平的上升
。这一方面使通货收缩,本币实际币值提高另一方面吸引外国资本流入,增加本国的外汇收入,从而减少国际收支逆差
，使本币汇率上升、外币汇率下降,使汇率维持在规定的波动范围之内。当汇率下跌 、低于规定下限时,则降低贴现率
、带动利率总体水平的下降,使国内货币供给增加、本币对内价值降低 、资本外流，本国外汇需求增加,最终使汇率在规定的幅度内变化 。2
、调整外汇黄金储备一国为了满足其对外政治、经济往来需要 ，都须保有一定数量黄金和外汇储备
，黄金和外汇储备不仅是国际交往的周转金，也是维持汇率稳定的后备力量 ，还是弥补国际收支逆差的手段之一
。管理当局经常利用所掌握的黄金和外汇储备,过参与外汇市场上的交易(买卖外汇)平抑外汇供求关系
，以维持汇率在规定的上下限内波动。3 、实行外汇管制一国国际收支状况异常严峻和国际收支长期恶化,黄金外汇储备不足,无力在外汇市场上大量买卖外汇以进行干预,则借助于外汇管制手段,如直接限制外汇支出
、甚至直接控制汇率的变动 。4、向国际货币基金组织借款一国出现暂时国际收支逆差而且有可能导致汇率波动超过规定幅度 、同时动用外汇黄金储备不足以干预外汇市场时,就可以向国际货币基金组织申请借款
。这将减轻或避免为纠正国际收支不平衡而匆忙对本国货币宣布贬值
、或采取紧缩性宏观政策、或诉诸管制等非常措施给经济发展带来消极影响。5 、实行货币法定升值或贬值当国际收支长期存在巨额顺差时,一般会导致该国货币汇率大幅度上浮,超过规定上限，货币管理当局应对本国货币进行法定升值 ，但是尽管顺差国外汇储备大幅度增加
，容易引起通货膨胀，可政府能够采用冲抵政策减少顺差对货币供应量的影响,其结果是顺差国货币法定升值的内在压力被严重削弱 。而当国际收支长期存在巨额逆差、过上述1&mdash4种手段不能使汇率稳定时 ，货币当局就常常实行货币法定贬值(以法令明文宣布降低本国货币的含金量)
，当货币贬值后与其他货币之间就形成了新的黄金平价,表现为外汇汇率上升。这样可以减少由于维持原来汇率而使本国外汇黄金储备流失,还可以提高本国商品出口竞争力,增加出口收入,改善国际收支状况,也有利于维持新的汇率稳定
。例如在20世纪60年代以后,日本
、联邦德国等国家经常存在巨额贸易盈余,往往不愿及时使其货币升值以减少或消除国际收支顺差,实际上被迫采取汇率干预措施的绝大多数国家都是逆差国。据统计在1947&mdash1970年间,共发生过200多次货币法定贬值,而货币升值仅有5次 。

3.决定影响汇率的基本因素是什么?当前决定我国人民币汇率的主要因素是什

么?

(一)影响汇率变动的经济因素

1.国际收支状况

国际收支是一国对外经济活动的综合反映,它对一国货币汇率的变动有着直接的影响.而且,从外汇市场的交易来看,国际商品和劳务的贸易构成外汇交易的基础,因此它们也决定了汇率的基本走势.例如自20世纪80年代中后期开始,美元在国际经济市场上长期处于下降的状况,而日元正好相反,一直不断升值,其主要原因就是美国长期以来出现国际收支逆差,而日本持续出现巨额顺差.仅以国际收支经常项目的贸易部分来看,当一国进口增加而产生逆差时,该国对外国货币产生额外的需求,这时,在外汇市场就会引起外汇升值,本币贬值,反之,当一国的经常项目出现顺差时,就会引起外国对该国货币需求的增加与外汇供给的增长,本币汇率就会上升.

2.通货膨胀率的差异

通货膨胀是影响汇率变动的一个长期,主要而又有规律性的因素.在纸币流通条件下,两国货币之间的比率,从根本上说是根据其所代表的价值量的对比关系来决定的.因此,在一国发生通货膨胀的情况下,该国货币所代表的价值量就会减少,其实际购买力也就下降,于是其对外比价也会下跌.当然如果对方国家也发生了通货膨胀,并且幅度恰好一致,两者就会相互抵消,两国货币间的名义汇率可以不受影响,然而这种情况毕竟少见,一般来说,两国通货膨胀率是不一样的,通货膨胀率高的国家货币汇率下跌,通货膨胀率低的国家货币汇率上升.特别值得注意的是通货膨胀对汇率的影响一般要经过一段时间才能显现出来,因为它的影响往往要过一些经济机制体现出来:

(1)商品劳务贸易机制

一国发生通货膨胀,该国出口商品劳务的国内成本提高,然提高其商品,劳务的国际价格,从而削弱了该国商品,劳务在国际上的竞争能力,影响出口和外汇收入.相反,在进口方面,假设汇率不发生变化,通货膨胀会使进口商品的利润增加,刺激进口和外汇支出的增加,从而不利于该国经常项目状况.

(2)国际资本流动渠道

一国发生通货膨胀,然使该国实际利息率(即名义利息率减去通货膨胀率)降低,这样,用该国货币所表示的各种金融资产的实际收益下降,导致各国投资者把资本移向国外,不利于该国的资本项目状况.

(3)心理预期渠道

一国持续发生通货膨胀,会影响市场上对汇率走势的预期心理,继而有可能产生外汇市场参加者有汇惜售,待价而沽,无汇抢购的现象,进而对外汇汇率产生影响.据估计,通货膨胀对汇率的影响往往需要经历半年以上的时间才显现出来,然而其延续时间却较长,一般在几年以上.

3.经济增长率的差异

在其它条件不变的情况下,一国实际经济增长率相对别国来说上升较快,涔?袷杖朐黾右步峡?会使该国增加对外国商品和劳务的需求,结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加,导致该国货币汇率下跌.不过在这里注意两种特殊情形:一是对于出口导向型国家来说,经济增长是由于出口增加而推动的,那么经济较快增长伴随着出口的高速增长,此时出口增加往往超过进口增加,其汇率不跌反而上升二是如果国内外投资者把该国经济增长率较高看成是经济前景看好,资本收益率提高的反映,那么就可能扩大对该国的投资,以至抵消经常项目的赤字,这时,该国汇率亦可能不是下跌而是上升.我国就同时存在着这两种情况,近年来尤其是2003年中国一直面临着人民币升值的巨大压力.

4.简述一国汇率制度的选择需要考虑哪些主要因素?

1.本国经济的结构性特征

如果一国是小国，那么它就较适宜采用固定性较高的汇率制度 ，因为这种国家一般与少数几个大国的贸易依存度较高，汇率的浮动会给它的国际贸易带来不便同时
，小国经济内部价格调整的成本较低
。相反，如果一国是大国 ，则一般以实行浮动性较强的汇率制度为宜
，因为大国的对外贸易多元化，很难选择一种基准货币实施固定汇率同时 ，大国经济内部调整的成本较高
，并倾向于追求独立的经济政策。

2.特定的政策目的

这方面最突出的例子之一就是固定汇率有利于控制国内的通货膨胀 。在政府面临着高通胀问题时，如果采用浮动汇率制往往会产生恶性循环
。例如 ，本国高通胀使本国货币不断贬值
，本国货币贬值过成本机制、收入工资机制等因素反过来进一步加剧了本国的通货膨胀。而在固定汇率制下，政府政策的可信性增强 ，在此基础上的宏观政策调整比较容易收到效果 。又如
，一国为防止从外国输入通货膨胀而往往选择浮动汇率政策，因为浮动汇率制下一国的货币政策自主权较强 ，从而赋予了一国抵御通货膨胀于国门之外 、同时选择适合本国的通胀率的权利
。可见，政策意图在汇率制度选择上也发挥着重要的作用。再例如
，出口导向型与进口替代型国家对汇率制度的选择也是不一样的 。

3.地区性经济合作情况

一国与其他国家的经济合作情况也对汇率制度的选择有着重要影响，例如 ，当两国存在非常密切的贸易往来时
，两国间货币保持固定汇率比较有利于相互间经济关系的发展
。尤其是在区域内的各个同家，其经济往来的特点往往对它们的汇率制度选择有着非常重要的影响。

4.国际国内经济条件的制约

一国在选择汇率制度时还须考虑国际条件的制约 。例如 ，在国际资金流动数量非常庞大的背景下。对于一国内部金融市场与外界联系非常紧密的国家来说
，如果本国对汇率市场干预的实力因各种条件限制而不是非常强的话，那么采用固定性较强的汇率制度的难度无疑是相当大的
。