金融硕士#2017金融硕士考点金融市场风险

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时间：2016-12-1518:50:18

以下是三人行2017金融硕士考点？金融市场风险，以供考生参考复习
。

？1：金融市场风险

一
、逆向选择

逆向选择(事前行为) ，指的是这样一种情况
，市场交易的一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受益而对方受损时，信息劣势的一方便难以顺利地做出买卖决策 ，于是价格便随之扭曲
，并失去了平衡供求、促成交易的作用，进而导致市场效率的降低。

逆向选择是股票交易进行之前发生的信息不对称问题具体表现为股票发行方为引诱投资方购买其股票而采取的欺骗行为 。信息不对称的存在 ，使普通股票的潜在购买者难以识别有较高预期收益且低风险的优良公司和有较低预期收益且高风险的不良公司
。在此情况下
，股票购买者只愿意支付发行股票的公司平均质量的价格——这个价格介于不良公司股票的价值与优良公司股票的价值之间。但对于上市公司而言，若是优良公司 ，它们知道其所发行的股票的价格被低估
，因而不愿意按投资者的出价卖出股票 。愿意向投资者出售股票的只有不良公司，因为其发行价高于股票本身的价值
。如果投资者是理性的 ，他们就会尽量减少持有或不持有不良公司的股票。发行者和投资者的双重理性导致的结果是：很少有公司能通过发行股票来筹措资金，股票市场就难以正常运行 。倘若信息是完全的
，逆向选择问题就不会产生
。

二 、道德风险

道德风险(事后行为)：指参与合同的一方所面临的对方可能改变行为而损害到本方利益的风险。最常见的是经济行为当中的委托-代理问题 。

三
、其他金融市场风险

金融市场的风险有市场风险、信用风险 、流动性风险
、操作风险、行业风险 、政策性风险等
。

其中，政策风险
、利率风险、汇率风险 、购买力风险和市场风险等风险为系统性风险 ，指由整体政治
、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。对系统性风险的识别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况作出判断 。就是指对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响。一般包括经济等方面的关系全局的因素
。如世界经济或某国经济发生严重危机 、持续高涨的通货膨胀、特大自然灾害等。整体风险造成的后果带有普遍性
，其主要特征是所有股票均下跌，不可能通过购买其他股票保值 。系统性风险可用资产组合理论中的系数来衡量
。

非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险 ，纯粹由于个股自身的因素引起的个股价格变化以及由于这种变化导致的个股收益率的不确定性
，由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的，所以也称
”特有风险” ，由于非系统风险可以通过投资多样化分散掉
，也称 ”可分散风险
”。